权益理财今年平均业绩赶超中证股票基金指数 民生理财承接母行FOF类权益产品丨机警理财日报（10月24日）

南财金融终端、南财理财通数据显示，截至2022年10月23日，全市场共发行净值型理财产品112,065只2022年最新cpu天梯图 。其中，一级（低风险）产品占比1.72%，二级（中低风险）产品占比82.35%，三级（中风险）产品占比14.41%，四级（中高风险）产品占比1.17%，五级（高风险）产品占比0.36%。

投资性质方面，固定收益产品占绝对主流，占比93.06%；混合类产品占比6.1%；权益类产品占比0.76%；商品及金融衍生品类占比0.08%2022年最新cpu天梯图 。

理财公司权益类公募产品今年以来业绩表现（截至10月21日）

根据南财理财通数据，截至10月21日，理财公司存续的权益类公募产品（包含母行划转的老产品）共有23只2022年最新cpu天梯图 。其中，光大理财有5只，产品数量最多；招银理财次之，有4只；宁银理财和华夏理财各有3只；信银理财、贝莱德建信理财和民生理财各有2只；青银理财和工银理财各有1只。本期所统计产品为2022年1月1日前成立且2022年10月21日未到期的产品，不包括民生银行在10月22日划转到民生理财的两只FOF产品。

市场情绪低迷 今年以来仅货基和债基录得正收益

在全球疫情、地缘政治冲突、美联储加息预期强化等多重事件影响下，今年以来市场情绪整体较为低迷2022年最新cpu天梯图 。从主要指数涨跌幅看，截至10月18日，仅有国债指数录得正收益，上涨了3.5%，上证指数、上证50、沪深300、深证成指和创业板指分别下跌了15.35%、21.51%、22.31%、24.70%和26.36%，其中成长股回调幅度最大。

（图1：今年以来主要指数涨跌幅2022年最新cpu天梯图 ，数据整理：南财理财通）

从公募基金收益来看，若以中证公募基金指数为指标，可以看到，今年以来仅有中低风险的货币基金和债券基金录得正收益，其中债券基金指数收益率仅比货币基金指数高出30个BP，为1.83%2022年最新cpu天梯图 。同时，风险较高的混合基金、股票基金今年以来收益惨淡，其中股票基金指数今年以来下跌近20%。通常被认为能分散风险的FOF基金指数也有所下跌，但明显跌幅较小。

（图2：中证公募基金指数今年以来涨跌幅2022年最新cpu天梯图 ，数据整理：南财理财通）

从权益类理财产品表现看，榜单中17款产品今年以来平均净值增长率为-12.78%，跑赢了上证指数和沪深300，同时也跑赢了中证混合基金指数和股票基金指数，整体表现相对较好2022年最新cpu天梯图 。

可以看到，在权益类公募理财产品中，收益率排名首位的是光大理财“阳光红基础设施公墓REITs优选1号”2022年最新cpu天梯图 。该产品今年以来不降反升，受权益市场影响小，上涨了4.26%，在同类产品中尤为突出。主要原因是，该产品以公募REITs投资为主，而公募REITs今年以来颇受资金追捧，涨势较好，同时其兼具股性和债性，但目前监管暂未对公募REITs的资产属性有明确规定，因此光大理财综合考虑资产特性后将其定义为权益类。

民生理财承接母行权益类FOF产品 “金竹FOF一年持有期”仍处破净状态

10月10日，民生理财公布了第4批划转至民生理财的产品清单，划转时间为10月22日2022年最新cpu天梯图 。其中，有两款为原民生银行的权益类FOF产品，分别是“金竹FOF一年持有期”和“金竹FOF一年持有期2号”。

本期，课题组将对上述两款产品进行分析2022年最新cpu天梯图 。

南财理财通数据显示，“金竹FOF一年持有期”和“金竹FOF一年持有期2号”为同系列产品，主要投资标的为公募基金2022年最新cpu天梯图 。两款产品分别成立于2021年4月13日和2022年3月23日，运作模式均为开放式净值型，风险等级均为五级（高风险），投资周期均为1年，业绩比较基准均为沪深300。不过两款产品起购金额不同，前者起购金额为1万元，后者降低了投资门槛，起购金额为1元。

从成立以来净值表现看，“金竹FOF一年持有期”成立后在2021年逐步上涨，2022年初开始从高点回落，净值一路下挫，2022年4月份触底反弹净值回升2022年最新cpu天梯图 。产品最新公布的10月19日累计净值为0.9819，可见产品仍处于破净状态，成立以来净值增长率为-1.89%，不过，同期沪深300指数的收益率为-41.97%，产品大幅跑赢业绩比较基准，抗跌能力较强。

“金竹FOF一年持有期2号”成立后净值曲线和“金竹FOF一年持有期”较为吻合，产品最新公布的10月19日累计净值为1.00482022年最新cpu天梯图 。

（图3：“金竹FOF一年持有期”成立以来累计净值走势2022年最新cpu天梯图 ，数据整理：南财理财通）

“金竹FOF”上半年产品规模不断下降 “金竹FOF2号”规模不足100万

从资产规模变化看，“金竹FOF一年持有期”2022年上半年受权益市场调整影响，产品规模有所下降，跌破1亿元2022年最新cpu天梯图 。二季度产品净值虽然触底反弹后有所回升，但资产净值仍呈下降趋势，投资者信心不足。截至2022年6月末，产品最新资产净值为0.9亿元。

（图4：“金竹FOF一年持有期”2022年上半年资产净值变化2022年最新cpu天梯图 ，数据整理：南财理财通）

而“金竹FOF一年持有期2号”虽发在市场相对低点，但整体规模也不甚理想，2022年3月末资产规模仅为43.04万元2022年最新cpu天梯图 。截至2022年6月末，最新资产净值为71.37万元，不足100万元。

（图5：“金竹FOF一年持有期2号”资产净值情况2022年最新cpu天梯图 ，数据整理：南财理财通）

“金竹FOF”偏成长 二季度末前十大持仓基金平均仓位为86.52%

从资产配置情况看，截至2022年6月末，两款产品配置公募基金比例在80%左右，“1号”为81.66%，“2号”为80.4%，其中均含有2.56%的债券及货币类基金2022年最新cpu天梯图 。

从前十大持仓看，“金竹FOF一年持有期”主要投资标的为股票型基金和偏股混合型基金，十大持仓基金平均股票仓位为86.52%（以2022年中报计算），投资风格上偏向成长，涵盖消费、电子元器件、电工电网、软件、半导体、化工等主题行业2022年最新cpu天梯图 。从持仓基金二季度表现看，除“中欧电子信息产业C”业绩告负外，其余持仓基金均在二季度录得正收益。其中，“富国消费主题C”收益最高，二季度复权单位净值增长率为12.50%。

（图6：“金竹FOF一年持有期”2022年6月末前十大持仓明细2022年最新cpu天梯图 ，数据整理：南财理财通）

该产品投资经理在回顾二季度操作思路时表示，二季度，权益端采取谨慎乐观的操作思路，4月份，随着年初以来压制市场的负面因素：美联储加息、俄乌冲突、稳增长政策见效缓慢、国内疫情，均逐步明朗或者充分定价，组合逢大跌进行了小幅加仓，加的主要是新半军等成长风格2022年最新cpu天梯图 。5月份，随着稳增长预期变强、疫情好转，美联储加息预期短暂钝化，俄乌冲突对全球宏观影响的定价逐步体现，市场逐步企稳，增配了医药消费等；6月份，对于汽车和新能源前期涨幅较大的品种进行了小幅减仓，从而使组合结构更加均衡化。债券端，组合有小部分的持仓，在固收品种上的配置保持中短久期、高信用等级获取稳健票息，以应对流动性的需要。

而“金竹FOF一年持有期2号”投资风格兼具平衡和成长，主要配置混合型基金2022年最新cpu天梯图 。其中，“中欧睿泽A”在二季度略跌0.09%，其余九大基金均获得正收益，“建信中小盘C”二季度收益最高，为14.46%。

（图7：“金竹FOF一年持有期2号”2022年6月末前十大持仓明细2022年最新cpu天梯图 ，数据整理：南财理财通）

展望未来权益配置方向，该产品投资经理在半年报中表示，产品将在保持均衡的基础上，一方面侧重短期受益于稳增长、抗通胀的顺周期板块，以及符合中国中长期产业升级趋势和政策导向的制造业成长板块，另一方面积极关注此前不被市场重视的冷门板块机会2022年最新cpu天梯图 。

作者：黄桂煊

数据分析师：张稆方

编辑：周炎炎

实习生：王晓琪

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