微软谷歌暴雷，加息正在不断吞噬盈利预期

10月25日美股盘后，微软、谷歌、TXN德州仪器公布新一季财报，四家公司表现均低于市场预期，并给出疲软的业绩指引，接下来细分看下各家公司的财报笔记本搜索不到无线网 。

微软财报显示，营业收入同比增长11%至501亿美元，高于市场预期的495.6亿美元笔记本搜索不到无线网 。第一季财报微软EPS为2.35，下降13%，依然高于市场预期的2.29美元。

虽然营收和EPS高于市场预期，但微软的利润端创下两年多来最大的降幅笔记本搜索不到无线网 。微软净利润为176亿美元，同比下降14%。

微软在发布财报后，微软盘后股价大跌6.7%笔记本搜索不到无线网 。

微软表示，在财报期内，微软Windows操作系统的销售额下降了15%，这主要由于个人电脑销量大幅下滑，导致市场对Windows软件的需求出现下滑笔记本搜索不到无线网 。

据财报显示，微软云计算平台和其他云服务的收入增长了35%，但与去年同期50%的增速相比，已出现大幅放缓笔记本搜索不到无线网 。

目前对微软来说，是一个艰难的周期笔记本搜索不到无线网 。一是美联储强加息周期阻碍了微软的增长，今年美元指数和美元汇率的走强，这都对微软造成阻碍。二是消费电子市场处在下行周期内，今年Q3，全球台式机和笔记本的出货量同比下滑了18%，这都在显示出需求的疲软。

在财报会上，微软高管给出悲观的指引笔记本搜索不到无线网 。

由于美元汇率的走强，将造成微软全年销售增速下调5%，预计全年面临着8亿美元额外的能源成本笔记本搜索不到无线网 。

预计下一季报的Azure云服务销售增速环比将放缓5%，预计个人电脑收入为145-149亿美元、预计运营开支143-144亿美元，个人电脑需求糟糕将降低全年经营利润笔记本搜索不到无线网 。

再看到谷歌的财报，可以说是重要指标全部miss，公布财报后，大跌6.4%笔记本搜索不到无线网 。

财报期内，谷歌营业收入为690.92亿美元，同比增长6%，低于市场预期的709亿美元，此前预期同比增长8.82%笔记本搜索不到无线网 。

净利润为139亿美元，同比下滑26.5%，市场预期为166亿美元，下滑12.5%笔记本搜索不到无线网 。

Q3的每股收益EPS为1.06美元，同比下滑24.3%笔记本搜索不到无线网 。同样不及分析师预期的同比下滑10.7%至1.25美元。

值得注意的是，占谷歌总收入79%的广告业务，在财报期内大幅放缓笔记本搜索不到无线网 。

谷歌广告三季度收入为544.8亿美元，分析师预期同比增7.2%至569.8亿美元，去年同期同比增43%笔记本搜索不到无线网 。其中YouTube广告收入为70.7亿美元，同比下降1.9%，分析师预期同比增长3.5%至74.6亿美元，去年同期同比增43%。

谷歌云收入为68.7亿美元，同比增长37.6%，低于分析师预期的66.1亿美元，去年同期同比增45%笔记本搜索不到无线网 。其他押注收入为2.09亿美元，同比增长14.8%，低于分析师预期的2.04亿美元，去年同期同比增2.2%。

在经济衰退预期笼罩下，已让广告主都收紧了预期笔记本搜索不到无线网 。不管是海外的谷歌、Snap、推特，还是国内的腾讯也好，各大平台的广告业务都并不好做，受到较大的负面影响。

目前对于谷歌来说，是较难的处境笔记本搜索不到无线网 。

从宏观环境上看，除了美国，其他地区的宏观经济更差笔记本搜索不到无线网 。

而其他地区贡献了谷歌50%以上的收入，但在美元强势下，其他地区的汇率也受到贬值影响，导致谷歌最重要的广告业务受经济下行所限制笔记本搜索不到无线网 。

另外，苹果IDFA对基于个性化推荐的信息流广告打击较大，导致部分广告主降低预算，转向了转化率更高的搜索广告，这也导致谷歌在竞争上受到压力笔记本搜索不到无线网 。

最后看到芯片巨头德州仪器，虽然Q3的表现好于预期，但给出低于市场预期的指引，导致盘后一度大跌超5%笔记本搜索不到无线网 。

财报显示，德州仪器Q3营收为52.41亿美元，同比增长13%，高于市场预期的51.4亿美元笔记本搜索不到无线网 。净利润为22.95，同比增长18%。EPS为2.47美元，好于分析师预期的2.39美元，去年同期为2.07美元。

据德州仪器预计，Q4营收为44亿美元至48亿美元，低于预期的49.3亿美元笔记本搜索不到无线网 。预计Q4美股受益为1.83美元至2.11美元，低于预期的2.22美元。

德州仪器CEO表示，在Q3，我们经历了预期中的消费电子产品领域的需求疲软，及整个工业领域不断扩大的需求疲软笔记本搜索不到无线网 。整体而言，订单情况在Q3逐渐恶化，取消订单的情况增多。

实际上，除了德州仪器之外，英伟达、英特尔、AMD、三星电子等半导体公司，都在警告着需求减退笔记本搜索不到无线网 。

今年以来，英伟达下跌54%，英特尔下跌45%，AMD下跌57%笔记本搜索不到无线网 。股价的大跌，与加息和需求减退有很大的关系。

结语

从宏观经济的角度上看，虽然美国加息还剩两次，似乎科技股和芯片股将迎来喘息重新出发的机会笔记本搜索不到无线网 。

但可能情况没那么乐观，高科技公司不会迎来反弹的大涨笔记本搜索不到无线网 。

假设加息完后，企业估值会回归到合理的水平，虽然不杀估值了笔记本搜索不到无线网 。但企业的EPS开始出现下行，虽然不加息，但企业不赚钱了，盈利指引的下调，企业是难以拾回大涨动能的。

从需求减退的角度上看，对于芯片企业来说，情况也不容乐观笔记本搜索不到无线网 。

芯片企业本身就处在需求减退的周期下，在这时，美国政府屡次限制芯片公司给中国市场的出口，这导致芯片公司的营收正在被动缩水笔记本搜索不到无线网 。

对于芯片公司来说，中国是很大的需求市场，营收的缩水，叠加上需求下行，芯片公司是难找到新增长点，来填补被迫失去的中国市场营收笔记本搜索不到无线网 。

（需求处在下行周期+美国对华制裁）造成芯片公司股价的双杀，同时给英伟达、AMD、英特尔出了个难题，若找不到新增长点，那股价可能会维持更长的一段调整期笔记本搜索不到无线网 。