「解读」鲁大师上市首日暴涨218%无法掩盖这三大缺陷

内容导航：

「解读」鲁大师上市首日暴涨218%无法掩盖这三大缺陷

大家看我电脑的硬盘有这些坏道，请我大侠们要怎么处理？能修复么？或者隔离，怎么弄。这是鲁大师检测的。

本人组装了一台电脑，显卡是蓝宝石HD6790，鲁大师检测显卡制造日期为11年3月19日，这个显卡上市时间是4月

用鲁大师检测到硬盘故障（c7）Ultra DMA CRC错误计数，请问这是什么问题 应该怎么修复，

一、「解读」鲁大师上市首日暴涨218%无法掩盖这三大缺陷

记者 | 曹立

编辑 | 陈菲遐

上市首日暴涨218%，鲁大师（3601.HK）在沉闷的港股掀起巨大的波澜。

10月10日，鲁大师在港交所挂牌上市，开盘价4港元，较发行价上涨48.1%。交易日内，鲁大师股价一路上涨，午盘后连续两波大幅拉升，截至收盘，鲁大师的股价涨幅高达218.52%，市值增2倍，突破22亿港元。盘中，鲁大师的股价涨幅一度达到222.22%。

即便背靠三六零（601360.SH），鲁大师大涨两倍在不少投资者眼里依然有些“离谱”。在诸多上涨原因中，便宜可能是最直接的原因。

鲁大师此次发行价为2.7港元/股，公司2018年每股收益为人民币0.36元（约合0.4港元），对应静态市盈率6.75倍。如果考虑到2019年1至4月净利润同比有40%的增长幅度，2019年全年的动态市盈率将会更低。

这一发行价甚至低于鲁大师上一轮的融资价格，折价达到83%。2018年7月，投资机构Lima High Tech入股鲁大师的价格是15.72港元/股。

如此低廉的价格显然让人心动，公司新股发售获得了277倍超额认购，预示着公司在上市后可能受到市场追捧。10月9日，鲁大师在暗盘（场外市场）交易中涨幅就已超过50%，为上市首日的大涨埋下伏笔。

但是换个角度，如此低的发行价，除了市场因素，也暗示着公司存在着一些问题，让投行无法卖出好价钱。具体来说，鲁大师可能存在三点缺陷。

缺陷一：以PC用户为主，移动端拓展不利

从公司的月活跃用户来看，超过千万人的都是PC端产品，以2019年4月为例，鲁大师软件（个人电脑版）为6880万人，手机模拟大师（该产品在PC端模拟手机环境，并非手机产品）为2660万人，Dual Space为1850万人。反观手机端，鲁大师软件（移动设备版）从2016年开始就一路下滑，到今年4月的月活用户仅有320万人，游戏库的月活用户则在2018年见顶，至今月活用户只有490万人，Easy Clean是唯一保持增长的手机软件，不过现在300万的月活用户还是很少。

依赖PC端用户对公司的商业模式产生了深远影响。可以看到，公司将获得的线上流量通过广告和游戏进行变现，得益于公司PC端用户的增长，这两块业务都在过去三年经历了快速发展。

但是问题在于，PC端获得的流量一般情况下只能导入PC端，很难导入移动端。这导致公司的线上大部分流量最终都指向一个出口——网页游戏，其中一条路线是直接导入公司自营的网页游戏平台鲁大师游戏，另一条路线则是通过广告导入360等平台。360平台将一部分流量再次变现为网页游戏。也就是说，公司的流量生意和网页游戏市场的景气程度有一定关系。

数据显示，受移动端挤压和页游产品同质化的影响，网页游戏市场已经连续三年下降，页游市场2018年实际销售收入仅有126.5亿元，同比下降18.9%。但是目前，鲁大师的收入端还没有受到影响，可能的原因是体量较小，公司2018年线上流量变现收入仅为2.17亿元。但随着网页游戏市场在未来进一步萎缩，未来有发生下滑的可能性。

在毛利率方面，这种担忧已经变为现实，公司线上流量变现的毛利率已经从2016年的87%下降到2018年的71.9%，2019年前四月进一步下滑到68%，这一现象并非孤例，在PC端强、移动端弱的公司中都有体现，其中典型的如360，我们在之前的《三六零：流量危机下求生》一文中有过讨论，背后的根本原因是移动端流量价值上升，PC端流量价值下降。

缺陷二：无法摆脱的关联交易

鲁大师最大的两个客户360和嵩恒网络都是公司的关联方，这不仅构成了公司在A股上市的重要障碍，也成为在港股被低估的重要原因。

招股书显示，360科技是鲁大师第一大股东，股权占比达41.37％；现任鲁大师CEO田野为第二大股东，占比27.67％；嵩恒网络占比为23.64％，为第三大股东。

2015年，鲁大师加入了360主页导航联盟，通过“建议”用户将主页导向360的主页导航页面获得广告收入。2016、2017和2018年，来自360的收入分别占公司当年总收入的67.2%、41.3%和22.4%，来自360的毛利比例则更高，分别占公司当年总收入的67.6%、42%和32.3%。

嵩恒网络与鲁大师类似，是一家通过工具获取流量的互联网公司，鲁大师为嵩恒网络提供迷你弹窗和条幅广告服务。2016、2017和2018年，来自嵩恒网络的收入分别占公司当年总收入的12.9%、33.9%和7.5%，来自嵩恒网络的毛利比例也更高，分别占公司当年总收入的13%、34.5%和10.8%。

将两大关联方相加，鲁大师2016、2017和2018年来自关联方的毛利分别高达80.6%、75.5%和43.1%。不仅如此，公司还在招股说明书中表示，对360和嵩恒网络的依赖在未来可能不会减少。

缺陷三：不稳定的二手手机业务

鲁大师在2017年开始经营二手手机业务，公司希望凭借自身在硬件评测领域的形象地位来解决二手销售中的信任问题。但从实际情况看，并不理想。

公司通过线上电商平台小鲁优选和线下批发两个渠道销售，其中以线下批发为主。众所周知，批发毛利率一般会低于零售，因此公司的二手手机业务毛利率仅为3%。这也说明公司目前光靠C端用户不足以支撑二手手机业务。

2019年前4月，公司二手手机业务同比大幅下滑84%，公司的解释为战略调整，将原先的分销策略替换为零售店直销，公司为此在2018年下半年中断了与中恒银通、公司D两大客户的合作，而这两大客户2018年贡献收入分别为4020万元、1743万元，合计占比超过当年二手手机业务的一半。

线下零售店的建成非一日之功，鲁大师二手手机业务还有很长的路要走。

综合来看，鲁大师在各项业务上都存在硬伤，6.75倍的发行市盈率已经反映了这些因素。从公司资产负债表来看，借款和应收账款都在合理范围，算是比较健康的，而且PC端用户还是有缓慢增长的，投行的定价可能略有偏低，但在港股市场不算离谱。经过首日暴涨后，股价已经不存在低估，后续大幅上涨难度较大。

一、大家看我电脑的硬盘有这些坏道，请我大侠们要怎么处理？能修复么？或者隔离，怎么弄。这是鲁大师检测的。

先试着让系统修复吧，请看下面文章！
如何修复硬盘坏道？
首先需要先确认硬盘的坏道是逻辑坏道还是物理坏道。
方法很简单，在电脑刚启动时按“F8”键，选择“Command Prompt only”进入DOS模式。这种方法的操作系统必须为Windows95/98，若为Windows2000/XP/2003，请使用DOS启动盘启动。然后执行“Scandisk X：”（X为怀疑有故障的盘符），Scandisk便会检查硬盘，对产生的逻辑坏道会自行弹出对话框，选择“Fix it”对逻辑坏道进行初级修复。
如扫描程序在某一进度停滞不前，那么硬盘就有了物理坏道。
对于已进行初级修复的仍有逻辑坏道的硬盘，正常启动后回到Windows下，进入“我的电脑”中，选择有逻辑坏道的分区，单击鼠标右键，选择“属性”、“工具”、“开始检查”，就弹出“磁盘扫描程序”，选中“完全”，并将“自动修复错误”打上勾，单击“开始”，就开始对该分区进行扫描和修复。
而对于有物理坏道的硬盘，上述方法就没用了。对于这样的故障，如果硬盘还没过质保期，就去找销售商更换或维修。但如果过了质保期，可以自己动手修理了，推荐使用原厂的DM工具，对硬盘进行“清零”处理，很多小问题用DM都能解决，而且经上面处理过后，再使用其它软件，硬盘修复的时间能大为缩短。
然后再使用HDDREG、MHDD、FB这些软件进行处理。这几款软件功能类似，使用上各有特色。HDDREG可以通过磁性逆转方式来达到修复坏道的目的，据称可以修复大约60%的受损硬盘，在修复坏道的同时又不影响硬盘原有的数据信息，而这是低级格式化程序所做不到的。
当然还可以用Partition Magic手工处理，达到隐藏坏道的目的。
具体的做法是：首先启动Partition Magic，选中“Operation”菜单下的“Check”命令，对硬盘进行直接扫描，标记坏簇后，选中“Operation”菜单下的“Advanced”、“bad sector retset”，最后把坏簇分成一个独立的分区，再通过“Hide partiton”命令将分区隐藏即可。
如果电脑启动时出现信息：“TRACK 0 BAD，DISK UNUSABLE”，那么修复起来就比较麻烦，因为此信息说明硬盘的零磁道损坏了，一般出现这种情况，大多数人就把硬盘做报废处理。但绝非不能修复，原理很简单，只要用1扇区代替0扇区就行了，在这里向大家推荐“DiskMan”，它是一款比较常用的硬盘工具。
下载后在纯DOS下运行，方法如下：
在“硬盘”菜单中选中要修复的盘（一般为C盘），然后依次进入“工具”、“参数修改”将“起始柱面”的值由“0”改为“1”，确定后保存退出。就可以对硬盘进行重新分区了。
目前，专业硬盘维修软件“PC-3000”与硬盘厂商的维修方式就非常相似。PC-3000是由俄罗斯著名硬件实验室--ACE Laboratory研究开发的商用的专业修复硬盘综合工具。它通过分析和逆向工程，将厂商的指令代码甚至Firmware破解，使得可以编制出程序软件，自由的读取、修改和写入硬盘系统信息区的信息。
像硬盘厂商一样，编写程序对磁盘表面按照物理地址进行扫描，重新构造出新的缺陷扇区列表写进系统保留区来替换原有的列表。经过这样的软件维修的硬盘，理论上与硬盘厂商维修的硬盘几乎没有差别。

二、本人组装了一台电脑，显卡是蓝宝石HD6790，鲁大师检测显卡制造日期为11年3月19日，这个显卡上市时间是4月

上市日期和制造日期肯定不同的啦，不可能刚下产线，那个产品就走到你手里吧。经过一个月的时间装配什么的，到你手里也是正常的，顺便检查一下散热器部分，现在夏天，温度很高的说，高温是显卡的大敌啊，不仅显卡性能暴降，还顺便缩短显卡寿命。

三、用鲁大师检测到硬盘故障（c7）Ultra DMA CRC错误计数，请问这是什么问题 应该怎么修复，

1.异常大多是由于硬盘数据线的问题而导致的。当硬盘的数据线（IDE或SATA）本身不良，或硬盘数据线的插头没有插好时，数据传输可能会出错，从而导致CRC校验错误。

2.有时非正常的关机、硬盘供电异常等等也会导致C7项目的数值异常。

解决方式：

1.请首先检查硬盘的数据线是否已经插好，如果重新插拔后C7项目的数值依然在升高，请考虑更换数据线。

2.当排除数据线和电源的原因之后，再考虑硬盘电路是否有问题（这种情况发生的可能性不大）。

3.只要看到C7项目的数值不再继续增加就可以视为故障已经排除。

扩展资料

常见的硬盘故障

1.引导出错，不能正常启动：出现这种情况并不能断定硬盘是坏了，一般通过清除MBR，再重新分区就会好了。

2.出现大家常说的“出坏道”情况：这种情况一般是可正常分区，可格式化，但扫描发现有“B”标记。如果“B”数量少的话（少于100个），有80%的几率可以修复好，可以用一些常用的维修硬盘软件来修复解决。

3.不可正常分区或分区后不可格式化：这种情况要用到专业维修软件，一般根据不同的品牌，修复率也会不同，正常情况下有50%的几率修复好。

4.通电后不转：这种情况一般都是电路板故障，换掉电路板IC或者换掉整个电路板即可。起转后看不同的情况另做处理，60%以上是完全修复好的，但也有部分情况可能同时还会出现其他几类故障。

5.自检是正常，BIOS认不到盘：造成这种情况的原因有很多，如果是电路板接口问题则需要修电路板；如果是硬盘自动进入内部保护模式，则需要专业软件切换，修复率90%。

6.通电后磁头声敲击不止：这种情况多为磁头损坏，如果不是非要挽救数据就没必要更换磁头修复；但如果不是磁头损坏的话，那只有50%的几率可以修复好。

7.通电后噪声很大：这种情况除了少部分可以通过矫正主轴来解决外，一般是不能修复的。

8.遗忘密码：绝大多数的硬盘都可以设密码保护的，如果不慎忘记密码，一般是很难解开的，不过可以使用专业软件去除密码保护。